投資黃金好嗎? 需要事先了解的幾大重點

這是一篇長文(全文超過5000字)，內容用到不少專有名詞與金融知識，如果您只是想稍微認識黃金，並非真的有意圖投資，看這一個段落就足夠了，但若是您想要進入市場，建議把這篇文章完整閱讀，並且做更深入的研究。
投資是會影響生活的大事，瞭解的越深入就能夠取得更高的勝率，以下是這篇文章的幾大重點：

任何的投資品都須注意供需基本核心問題，即便短期價格有所偏離，大方向卻往往由供需決定。因此，了解黃金在市場的供需狀況，是一切知識的基本，我們將從兩大角度剖析：總藏量與開採量、不同用途使用量。

首先，根據世界黃金協會2020年的研究報告，地球黃金可開採量剩餘約54,000公頓，目前已開採的黃金總量約為197,576 公噸(約80%)，且正在以 2,500~3000公頓/每年 的速度開採(年增量約1.3%)，預計2040年左右將開採完畢，當然這個年限是假定開採速度不變，而實際上則需要考慮科技進步與開採難度提升的平衡問題。

用國際金價結算黃金(1800美元/盎司)，能夠讓我們對黃金總額產生更直觀的概念，全球黃金在價格無任何波動的狀況下價共值約12兆美元(實際上會低於這個價值，因為結算過程商品必然會貶值。)此總價其實一點也不高，舉個簡單的例子做對比：目前光是美國國債總已經超過25兆美元，光是美國債務價值就超過全球黃金價值的2倍了。換句話說，當今的信用貨幣體系，已經將黃金價值遠拋於腦後。

再來，已開採的197,576公噸黃金，目前以珠寶首飾存在的數量92,947公噸最多(占總量約47%)，其次為民間理財投資42,619公噸(占總量約21.6%)，各國央行持有33,919公噸(占總量約17.2%)，科技與其他使用28,090公噸(占總量約14.2%)。

從上述的數量分配來看，不難發現近期黃金價格容易波動的原因，在黃金市場中，科技應用與珠寶首飾屬於穩定需求，即便價格有變動，也不容易有大量拋售或搶購的情況發生。但央行與民間理財持有的這兩部分，並不具有長期使用的穩定特性，尤其是民間理財投資的21.6%，對價格相當敏感，一有波動往往會引起買賣熱潮，導致價格大幅震盪。

黃金的價格受到非常多因素影響，從美元匯率、供需鏈、國際情勢、石油價格、通貨膨脹…等等，但包羅萬象的因素其實是由共同的三種核心性質組合而成，只要能通透理解黃金此三種特性：原物料的價值、作為貨幣的價值、作為投資品的價值，就能夠進一步了解不同的因子將如何影響金價。

#1 原物料價值：

這個性質最容易理解，原物料商品必然遵守基本的供需原則，當市場需求增加，則價格隨之上漲；當供給方上漲時，則價格隨之下跌。黃金在兩個大方向體現了原物了的性質：一是首飾市場、二是科技應用市場，當這兩個市場對黃金的需求上升時，不難想像金價會隨之提高。

但黃金並不完全遵守供需原則，因為黃金活性太低，幾乎無法被消耗使用，即便被做成科技產品也是儲存於其中而已，如果真的發生價格飆漲讓回收成本低於賣價時，這些已經被『使用過』的黃金依然會回流到市場中，因此，不能夠把黃金當成一般的商品思考。

除此之外，黃金的供給面已經趨向穩定，如果沒有科技突破或者找到新金礦，黃金將於2040年左右開採完畢。這個消息乍看之下是利多，但由於此消息早已被所有人得知，價格理當反映完了，以百酒樓的觀點，黃金供給面對價格的影響是越來越低，遠遠不如需求面造成的變化。

最後，黃金作為原物料，還有一個神奇的特性，很多時候並非需求面推動金價，而是顛倒過來由金價推動需求面，最常見的例子就是牙醫應用的黃金假牙，當金價下跌時，這方面的需求會大幅上升，而當金價上漲時，許多人會選擇替代產品。這種需求與價格的關係，就像是先有雞還是先有蛋的問題一樣，讓其變得更難捉摸。

#2 替代貨幣的性質：

這是最複雜的特性，也是黃金獨一無二的主因。簡單的說就是人們認為『黃金等同於錢』，或者更精準地『黃金等同於價值』。接下來這一段落將牽扯較為複雜的觀念，還請大家花點耐心閱讀。

了解『錢』是甚麼，才能進一步理解黃金的特性。最直觀的理解方式是將『錢』想像成一個容器，這個容器用來裝載『價值』，『錢』本身可以是任何型態，但裡面裝載的必然是『價值』。
例如：假定社會認同剪一次頭髮的價值可以換3碗牛肉麵，那麼『錢』只是讓這個『價值』可以被衡量與傳遞的工具而已，在這個案例中，如果剪一次頭髮收費300元，那麼牛肉麵就可以賣100元；如果把『錢』的計量單位改變一下，變成剪頭髮30元，那麼牛肉麵就是10元。大家會發現，不論『錢』以何種形式、何種單位出現，只要能做到『價值』衡量與傳遞的功能，它本身是甚麼一點也不重要。

黃金之所以複雜，正是因為黃金在國際間具有直接取代『錢』這個角色的能力，國際間認同『黃金可以代替錢來裝載價值』，這個性質獨一無二且非常重要。

因為現在社會使用的『錢』，在價值衡量的功能中具有瑕疵。『錢』的發行量會對市場既有的『價值』產生衝擊，這個過程稱為通貨膨脹或通貨緊縮，也就是說，原本只能衡量價值的『錢』，居然反客為主影響到了『價值』。如果影響幅度不明顯，大家容易忽略不計，但當時間擴大、或者幅度上升時，差距就很明顯。考慮到這種狀況的人們自然希望有一個比『錢』更好的東西來裝載『價值』，而大家最終選擇了黃金。

(以上這段在歷史上其實是反過來的，用上面的順序說明是為了讓大家更好理解，真實的歷史貨幣是從黃金為基礎開始發展的，但黃金數量限制了貨幣發行總量，變相也影響到國家的經濟發展。因此以美元為首，推行了現今社會的信用貨幣機制，徹底讓貨幣脫離金本位，這麼做的好處是，政府可以不管自身國家真正擁有的價值，直接用信用創造貨幣，換句話說就是用信用預支未來的價值來產生新的貨幣，用以刺激現在的經濟以創造更多的未來價值，但缺點也很明顯，就是過度膨脹的預支貨幣，將會擠兌原本已經被創造的價值，這樣通貨膨脹的過程，也被戲稱為『割韭菜』…)

黃金因為擁有能取代金錢的特殊性質，讓其價格會受到貨幣的起伏有明顯變動，當通貨膨脹較為明顯時，將錢轉為黃金是保存價值更好的方式，而當通貨緊縮發生時(已經很久沒有發生了)，持有貨幣則更為明智。除此之外，黃金這種保留價值的特性，也讓其具有穩定戰亂、混亂、不安心態的功能，當國際情勢變得複雜、緊張時，黃金價格往往會隨之上漲，這是很常見的市場心態。

最後，特別說明一下美元與黃金的關係，雖然黃金是保存價值很好的工具，但我們卻無法用『價值』取得黃金，還是得透過『錢』來買賣黃金，這時候國際間統一選擇了美元作為結算單位，換句話說，我們需要將錢換成美金，再用美金換成黃金，這也就說明了為甚麼美元跌時金價會上漲、美元漲時金價下跌，因為黃金在國際間的價值並沒有改變，單單只是美元匯率的變動影響而已。

#3 投資品性質：

黃金是世界共通的投資產品，其核心原因在於其具有『避險價值』，也就是上方說到能夠取代貨幣的特性，當時局有動盪時，人們將資產放到更安全的黃金上，已經是普遍的認知的。

但黃金雖然是投資型商品，卻與股市、房地產、債券…等等常見投資品有著本質上的不同，因為黃金沒有獲利特質，具體點就是黃金本身不會產生新價值，投資黃金只能靠價差賺錢。

這種性質讓黃金顯現與一般投資市場相反的走勢，當投資市場熱絡時，更多人願意把錢投入一般的投資商品，如：股市、房市、債券…等等，因為這些產品本身具有正的殖利率；但當市場較為悲觀時，黃金就變成了避險的產品，資金的湧入很容易炒高金價。

了解黃金的這三種性質，就能夠快速理解各種用來衡量與評估金價的項目，例如：石油價格、國際金融局勢、貨幣政策、股市房市熱絡度…等等，如果你有意圖要投資黃金，務必要從以上的性質出發，思考未來的變局如何影響這三個要素。

假如你決定要投資黃金了，那麼馬上面臨的就是複雜的多種管道，接下來百酒樓就帶你了解市面上常見的各種投資方法，讓你可以評估自己想要的模式。

#1 實體黃金：

實體黃金是最直觀的投資方式，直接到銀樓、銀行就可以買到，其中又有金條、金幣、首飾這三種主流商品。

# 金條：如果以純粹投資的考量，金條是這三種買賣成本最低的，因為金條的製作成本低，且有國際間的認定價值，交易的損耗的成本大約在1~5%。

# 金幣：投資金幣除了要考慮金價，還需要進一步分析紀念價值與炒作空間，因為金幣的賣價加上了加工費用，並不只是單純的金價，如果金幣沒有被炒作漲價，僅以原物料的價格出售，交易的損耗可能會高達10%。但如果投資到正確有炒作的金幣，就能賺取除了金價價差外的利潤。

# 首飾：以投資的角度來說，這是最不建議的方式。因為首飾有高昂的設計費用，在買賣上損耗的成本至少都是5~10%以上，如果是含金比例偏低的K金，損耗成本可能高達20~30%，絕對不是投資的好選擇。但首飾具有除了投資之外的功能，如送禮、紀念、展示…等等，因此以首飾持有黃金的族群仍然是最多的。

實體黃金雖然具有極高的交易成本，卻仍然是常見的方式，最大的原因是實體黃金交易有隱匿性，如果沒有姓名登記，國稅局非常難查帳。這也促成很多富有家庭利用實體黃金將財產分批轉移給孩子，來規避遺產稅。(特別強調！這是違法的！百酒樓不鼓勵這麼做，只是點出社會普遍存在這種行為)。

#2 可換成實體黃金的管道：黃金存摺、黃金現貨

『黃金存摺』與『黃金現貨』雖然方法不同，但核心原理是一樣的，就是將黃金實體證券化，以黃金存摺來說是與銀行進行黃金帳面上的買賣，而黃金現貨則是與市場進行買賣，其差別要分成兩個方向說明。

一是流動性問題：黃金存摺由於是與銀行進行買賣，基本上不存在交易流動性的問題，也就是不論數量，銀行都可能交易完成；但黃金現貨就不同了，由於交易對象是市場其他人，就可能會出現像要大量買賣時，沒有人接單的問題。

二是費用問題：與銀行買賣的黃金存摺需要支付價差的費用(1~1.5%)，而黃金現貨沒有這個費用，但相對應的黃金現貨需要收取買賣的手續費(共0.6%)以及小額價差(0.15%左右)，不過交易時需要進行搓合，不一定能夠以你想要的現價成交，視交易量可能出現滑價問題。

最後，這兩者個持有黃金的方式，都能夠申請來換回實體黃金，但需要支付不低的成本(大約1~2%)，並且需要跑銀行或者券商申請，如果沒有必要，建議不要多此一舉。

#3 衍生性金融商品：黃金ETF

如果選擇黃金ETF作為投資方式，要特別注意到不同的黃金ETF保管費用不相同，台灣的黃金ETF保管費為1.15%，就遠高於美國的ETF費用。除此之外，黃金ETF為美金結算價格，因此具有換匯風險，利潤可能會受到美元匯率波動的影響。(ETF的買賣方式需要透過券商，這方面建議直接詢問券商取得最新資訊與方法。)

#4 衍生性金融商品：黃金期貨

黃金期貨並不適合一般民眾，建議熟悉衍伸性金融商品，並且熟悉國外交易結算制度的投資客才使用，因為期貨是保證金操作，有很高的槓桿風險。除此之外，期貨需要進行結算，也就會遇到近月遠月價差問題，以及轉倉的狀況。在不了解這種投資模式之前，百酒樓並不建議大家使用。(與ETF一樣，期貨商品需要透過券商購買。)

投資不能只聽一家之言，除了百酒樓文章中提到的基本知識，你一定需要更多自己的觀點、研究、策略。黃金未來的變化沒有人能夠說的清楚，並且也沒有人能夠承擔您投資後的結果。不論是好是壞，一定要多做功課與研究。

最後，如果你真的有投資黃金的意圖，百酒樓建議要更加關心幾大問題：

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